Estratégias comerciais ilegais

Forex Mecânico.

Negociação no mercado FX usando estratégias mecânicas de negociação.

Negociação Predatória: O Caminho Ilegal para Lucrar de Alguém # Edge.

A maior preocupação de grandes instituições financeiras que comercializam usando tecnologias algorítmicas é o fato de que a lógica que eles usam para trocar pode cair nas mãos de seus concorrentes (outros comerciantes). Ao contrário da crença popular, a razão pela qual eles temem isso não é porque outros podem usar essa informação para lucrar da mesma maneira, mas porque informações sobre sistemas de negociação que lidam com grandes quantidades de dinheiro podem levar a técnicas comerciais abusivas. Na publicação de hoje, falarei um pouco sobre o comércio predatório, por que é ilegal e o que pode ser feito para evitar o uso desse tipo de técnicas contra suas estratégias comerciais.

Sempre que você tiver uma estratégia de negociação que tenha uma natureza mecânica, torna-se dado que todas as suas posições futuras serão determinadas por um conjunto de regras rígidas (que podem ser tão simples ou tão complexas como você deseja). Isso significa que sempre que alguém conhece a natureza do seu sistema, eles poderão determinar quando você entrará e sairá do mercado, dando-lhes a possibilidade de usar essas informações para tirar proveito de sua interação com o mercado. Se o volume que você colocou no mercado usando seu sistema é baixo (menos de um bilhão de dólares), sua influência será minúscula e nenhuma ineficiência surgirá de saber como você troca, mas se seu sistema comercializa grandes quantidades de dinheiro quando e por que você entra e a saída do mercado dará origem a possíveis oportunidades predatórias.

Quando uma estratégia de negociação é desenvolvida de modo que sua vantagem depende da forma como um competidor específico entra ou sai do mercado, a estratégia é dita "# 8222; predatória" porque ele & # 8220; caça & # 8221; a técnica de troca usada por outra pessoa. As técnicas predatórias podem ser maneiras muito eficientes de lucrar com o mercado, especialmente se você obtém informações sobre os algoritmos de negociação de um grande participante no mercado. No entanto, embora o comércio predatório possa parecer bom, é ilegal na maioria dos países, porque é um tipo de participação no mercado que contradiz a razão fundamental pela qual os participantes podem querer entrar no mercado.

Na verdade, o comércio predatório é considerado como um tipo de "insider trading" e # 8221; dentro do mercado, como você possui algumas informações que os participantes do mercado em geral ignoram, o que lhe dá uma vantagem injusta no campo de jogo. Você também está recebendo seu dinheiro de uma atividade que não é nem especulativa nem de natureza prática e, por definição, está fazendo algo com o mercado que se encontra fora do objetivo do mercado. A negociação predatória é uma tática de negociação muito eficiente e ilegal que pode levar você à prisão nos Estados Unidos e na União Européia.

Você pode estar pensando que isso é # 8220; injusto e # 8221; uma vez que a comercialização predatória simplesmente depende de informações que obteve que você poderia ter obtido através da análise do mercado. O que aconteceria se você analisasse a ação de preços e chegasse a uma maneira de explorar uma ineficiência que fosse de natureza predatória, mas cuja natureza muito predatória você desconhece? O fato aqui é que a probabilidade de isso acontecer é quase zero, uma vez que uma enorme quantidade de análise de livros de pedidos claros seria necessária para que você percebesse que uma ineficiência estava em vigor devido à negociação de algum partido específico. No final, a comercialização predatória é ilegal porque visa uma entidade comercial específica ao invés do mercado # 8220 como um todo & # 8221; não é ilegal lucrar com ineficiências normais porque elas surgem como conseqüência do comportamento geral do mercado, mas o comércio predatório é ilegal porque você está lucrando com o que um banco ou instituição específica está fazendo com o conhecimento de insider.

Várias pessoas foram de fato condenadas devido ao uso de negociações predadoras nos mercados, que vão desde ações até futuros e negociação forex. Normalmente, as pessoas condenadas estavam trabalhando para uma grande instituição e depois usaram as informações que ganharam dentro para lucrar com suas próprias negociações. Se você sabe que determinado comportamento do mercado desencadeia uma escala em ordem de compra no EUR / USD por 1 bilhão de dólares de um banco dos EUA, então torna-se muito fácil entrar neste comércio no início e fazer uma pequena fortuna apenas do preenchimento de estas ordens. Isso lhe dá uma vantagem injusta precisa sobre o participante do mercado que você está procurando # 8221 ;.

Obviamente, o comércio predatório só se torna um problema no forex quando você alcança & # 8220; enorme & # 8221; volumes e, portanto, o efeito real desse tipo de exploração de técnicas de pequena escala é simplesmente mínimo. Para que o comércio predatório tenha um impacto significativo na sua estratégia, você precisaria trocar grandes quantidades de dinheiro e até mesmo # 8211; sua estratégia precisaria ser extremamente clara para a pessoa que tentava caçar você # 8221 ;. No final, a comercialização predatória é um medo irracional para a maioria das estratégias de negociação forex com a probabilidade de alguém lucrar com elas sendo mínima. Alguns de vocês podem pensar que as pessoas podem eventualmente caçar & # 8221; Assessores especializados em Forex se eles atingirem uma grande quantidade de usuários, mas mesmo isso é extremamente improvável devido ao fato de que as diferenças de feed do corretor causam que os disparadores das posições variem entre os corretores forex. Mesmo que uma EA alcançasse uma grande quantidade de usuários, o comércio predatório provavelmente se tornaria muito difícil devido à dispersão causada pelos diferentes feeds das centenas de corretores potenciais sendo usados.

Respostas rápidas.

"Insider trading" é um termo que a maioria dos investidores ouviu e geralmente se associou a uma conduta ilegal. Mas o termo realmente inclui a conduta legal e ilegal. A versão legal é quando os integrantes corporativos - diretores, diretores e funcionários - compram e vendem ações em suas próprias empresas. Quando os empresários corporativos trocam seus próprios valores mobiliários, eles devem denunciar seus negócios para a SEC. Para obter mais informações sobre este tipo de informações privilegiadas e os relatórios que os insiders devem arquivar, leia "Formulários 3, 4, 5" no nosso banco de dados Fast Answers.

A insider trading ilegal refere-se, em geral, à compra ou venda de uma garantia, em violação de um dever fiduciário ou outra relação de confiança, enquanto possui informações materiais e não públicas sobre a segurança. As violações de informações privilegiadas também podem incluir "derrubar" tais informações, negociação de valores mobiliários pela pessoa "pontuada" e negociação de valores mobiliários por aqueles que se apropriam indevidamente dessa informação.

Exemplos de casos de informações privilegiadas que foram trazidos pela SEC são casos contra:

Diretores corporativos, diretores e funcionários que negociaram os valores mobiliários da empresa depois de aprenderem desenvolvimentos corporativos significativos e confidenciais; Amigos, parceiros de negócios, familiares e outros "donos" de tais diretores, diretores e funcionários, que negociaram os valores mobiliários após receber essas informações; Empregados de empresas de direito, banca, corretagem e impressão que receberam essas informações para prestar serviços à empresa cujos valores mobiliários negociaram; Funcionários do governo que aprenderam essas informações por causa de seu emprego pelo governo; e Outras pessoas que se desviaram e aproveitaram informações confidenciais de seus empregadores.

Como o abuso de informação privilegia a confiança dos investidores na equidade e integridade dos mercados de valores mobiliários, a SEC tratou a detecção e o julgamento de violações de informações privilegiadas como uma das suas prioridades de execução.

A SEC adotou as novas Regras 10b5-1 e 10b5-2 para resolver duas questões de informações privilegiadas onde os tribunais não concordaram. A Regra 10b5-1 prevê que uma pessoa negocie com base em informações materiais não públicas se um comerciante estiver "ciente" das informações materiais não públicas ao efetuar a compra ou a venda. A regra também estabelece várias defesas afirmativas ou exceções à responsabilidade. A regra permite que as pessoas troquem em certas circunstâncias especificadas, onde é claro que a informação de que conhecem não é um fator na decisão de negociação, como, por exemplo, de acordo com um plano, contrato ou instrução pré-existente que foi feito de forma boa fé.

A Regra 10b5-2 esclarece como a teoria da apropriação indevida se aplica a certos relacionamentos não comerciais. Esta regra prevê que uma pessoa que receba informações confidenciais sob circunstâncias especificadas na regra devesse dever de confiança e, portanto, poderia ser responsável pela teoria da apropriação indevida.

4 estratégias comuns de negociação ativa.

O comércio ativo é o ato de comprar e vender títulos com base em movimentos de curto prazo para lucrar com os movimentos de preços em um gráfico de ações de curto prazo. A mentalidade associada a uma estratégia de negociação ativa difere da estratégia de longo prazo de compra e retenção. A estratégia de compra e retenção emprega uma mentalidade que sugere que os movimentos de preços a longo prazo superarão os movimentos de preços no curto prazo e, como tal, os movimentos de curto prazo devem ser ignorados. Os comerciantes ativos, por outro lado, acreditam que os movimentos de curto prazo e a captura da tendência do mercado são os lucros obtidos. Existem vários métodos utilizados para realizar uma estratégia de negociação ativa, cada uma com ambientes de mercado adequados e riscos inerentes à estratégia. Aqui estão quatro dos tipos mais comuns de negociação ativa e os custos internos de cada estratégia. (A negociação ativa é uma estratégia popular para aqueles que tentam superar a média do mercado. Para saber mais, veja como superar o mercado.)

O comércio diário é talvez o estilo de negociação ativo mais conhecido. Muitas vezes, é considerado um pseudônimo para negociação ativa. O comércio diário, como o próprio nome indica, é o método de compra e venda de títulos no mesmo dia. As posições são fechadas no mesmo dia em que são tomadas e nenhuma posição é realizada durante a noite. Tradicionalmente, o comércio diário é feito por comerciantes profissionais, como especialistas ou fabricantes de mercado. No entanto, a negociação eletrônica abriu essa prática para comerciantes novatos. (Para leitura relacionada, veja também Day Trading Strategies For Beginners.)

[Aprender qual estratégia vai funcionar melhor para você é uma das primeiras etapas que você precisa tomar como comerciante aspirante. Se você está interessado em fazer o dia, o Curso de Tradutor do Dia da Academia Investopedia pode ensinar-lhe uma estratégia comprovada que inclui seis tipos diferentes de negócios. ]

Alguns realmente consideram a negociação de posições como uma estratégia de compra e retenção e não negociação ativa. No entanto, a negociação de posição, quando realizada por um comerciante avançado, pode ser uma forma de negociação ativa. A negociação de posições usa gráficos de longo prazo - em qualquer lugar do dia a mês - em combinação com outros métodos para determinar a tendência da direção atual do mercado. Este tipo de comércio pode durar vários dias a várias semanas e às vezes mais, dependendo da tendência. Os comerciantes da Tendência procuram maiores ou mais altos sucessivos ou altos baixos para determinar a tendência de uma segurança. Ao saltar e montar a "onda", os comerciantes de tendências pretendem beneficiar tanto da desvantagem como dos movimentos do mercado. Os comerciantes tendem a determinar a direção do mercado, mas eles não tentam prever nenhum nível de preço. Normalmente, os comerciantes de tendências pulam na tendência depois de se estabelecer, e quando a tendência se rompe, eles geralmente saem da posição. Isso significa que, em períodos de alta volatilidade do mercado, a negociação de tendências é mais difícil e suas posições geralmente são reduzidas.

Quando uma tendência se rompe, os comerciantes de swing geralmente entram no jogo. No final de uma tendência, geralmente há uma certa volatilidade de preços à medida que a nova tendência tenta estabelecer-se. Os comerciantes Swing compram ou vendem como a volatilidade dos preços. Os negócios Swing geralmente são mantidos por mais de um dia, mas por um período mais curto do que os negócios de tendências. Os comerciantes Swing muitas vezes criam um conjunto de regras comerciais baseadas em análises técnicas ou fundamentais; Essas regras comerciais ou algoritmos são projetados para identificar quando comprar e vender uma segurança. Enquanto um algoritmo de troca de balanço não precisa ser exato e prever o pico ou o vale de um movimento de preço, ele precisa de um mercado que se mova em uma direção ou outra. Um mercado limitado ou paralelo é um risco para os comerciantes swing. (Para mais informações sobre negociação de swing, veja nossa Introdução ao Swing Trading.)

Scalping é uma das estratégias mais rápidas empregadas pelos comerciantes ativos. Inclui a exploração de várias lacunas de preços causadas por spreads de lances / pedidos e fluxos de pedidos. A estratégia geralmente funciona fazendo o spread ou a compra ao preço da proposta e a venda no preço do pedido para receber a diferença entre os dois pontos de preço. Os Scalpers tentam manter suas posições por um curto período, diminuindo assim o risco associado à estratégia. Além disso, um scalper não tenta explorar grandes movimentos ou mover grandes volumes; Em vez disso, eles tentam aproveitar os pequenos movimentos que ocorrem com freqüência e movem pequenos volumes com mais freqüência. Uma vez que o nível de lucros por comércio é pequeno, os scalpers procuram mercados mais líquidos para aumentar a freqüência de seus negócios. E ao contrário dos comerciantes de swing, os scalpers gostam de mercados silenciosos que não são propensos a movimentos repentinos de preços para que possam potencialmente fazer a propagação repetidamente nos mesmos preços de oferta / pedido. (Para saber mais sobre esta estratégia de negociação ativa, leia Scalping: Pequenos lucros rápidos podem ser adicionados.)

Custos inerentes às estratégias de negociação.

Há uma razão pela qual as estratégias de negociação ativa foram empregadas apenas por comerciantes profissionais. Não só ter uma corretora interna reduz os custos associados ao comércio de alta freqüência, mas também garante uma melhor execução comercial. Comissões mais baixas e melhor execução são dois elementos que melhoram o potencial de lucro das estratégias. Importantes compras de hardware e software são necessárias para implementar com êxito essas estratégias, além de dados de mercado em tempo real. Esses custos tornam bem sucedida implementar e lucrar com o comércio ativo um pouco proibitivo para o comerciante individual, embora nem todos sejam incomuns.

Os comerciantes ativos podem empregar uma ou várias das estratégias acima mencionadas. No entanto, antes de decidir sobre o envolvimento nessas estratégias, os riscos e custos associados a cada um precisam ser explorados e considerados. (Para leitura relacionada, veja também as Técnicas de Gerenciamento de Riscos para Tradutores ativos.)

Day Trading Strategies for Beginners.

Negociação diária - o ato de comprar e vender um instrumento financeiro no mesmo dia, ou mesmo várias vezes no decorrer de um dia, aproveitando os pequenos movimentos de preços - pode ser um jogo lucrativo. Mas também pode ser um jogo perigoso para aqueles que são novos ou que não aderem a um método bem pensado. Vamos dar uma olhada em alguns princípios gerais de negociação do dia e estratégias comuns de negociação do dia, movendo-se a partir de dicas básicas que você precisa saber para estratégias avançadas que podem ajudá-lo a aprender como negociar no dia como um profissional. [Se você está procurando uma opção mais detalhada, a Academia Investopedia tem um curso de vídeo de três horas ministrado por um veterano de 30 anos da indústria.]

Day Trading Tips que você precisa saber.

Não apenas o conhecimento dos procedimentos básicos de negociação, mas das últimas notícias e eventos do mercado de ações que afetam os estoques - os planos do Fed para as taxas de juros, as perspectivas econômicas, etc. Faça sua lição de casa; faça uma lista de ações das ações que deseja comercializar, mantenha-se informado sobre as empresas selecionadas e os mercados em geral, digitalize um jornal comercial e visite sites financeiros confiáveis ​​regularmente.

Avalie quanto capital você está disposto a arriscar em cada comércio (os comerciantes de dia mais bem sucedidos arriscam menos de 1-2% de sua conta por comércio). Defina uma quantidade excedente de fundos com os quais você pode trocar e está preparado para perder (o que não pode acontecer) enquanto mantém dinheiro para sua vida básica, despesas, etc.

O dia de negociação exige o seu tempo - a maior parte do seu dia, na verdade. Não considere isso como uma opção se você tiver poucas horas de sobra. O processo requer um comerciante para rastrear os mercados e detectar oportunidades, que podem surgir a qualquer momento durante as horas de negociação. Mover rápido é a chave.

Como iniciante, é aconselhável concentrar-se em um máximo de um a dois estoques durante uma sessão de negociação no dia. Com apenas algumas ações, rastrear e encontrar oportunidades é mais fácil.

Claro, você está procurando ofertas e preços baixos. Mas mantenha-se afastado das reservas de moeda de um centavo. Esses estoques são altamente ilíquidos e as chances de atingir um jackpot são muitas vezes sombrias.

Muitas encomendas feitas por investidores e comerciantes começam a ser executadas logo que os mercados abrem de manhã, contribuindo para a volatilidade dos preços. Um jogador experiente pode reconhecer padrões e escolher adequadamente para obter lucros. Mas, como novato, é melhor apenas ler o mercado sem fazer movimentos nos primeiros 15-20 minutos. As horas do meio são geralmente menos voláteis, enquanto o movimento começa a se aproximar do sino final. Embora as horas apressadas ofereçam oportunidades, é mais seguro para os iniciantes evitá-los no início.

7) Reduza as Perdas com Ordens Limitadas.

Decida o tipo de pedidos que você usará para entrar e sair das negociações. Você usará ordens de mercado ou ordens limitadas? Quando você coloca um pedido de mercado, ele é executado com o melhor preço disponível no momento; portanto, nenhuma "garantia de preço". Uma ordem de limite, entretanto, garante o preço, mas não a execução. As ordens de limite ajudam você a negociar com mais precisão, onde você define seu preço (não realista, mas executável) para comprar e vender.

8) Seja realista sobre os lucros.

Uma estratégia não precisa ganhar o tempo todo para ser lucrativa. Muitos comerciantes só ganham 50% a 60% de seus negócios. O objetivo é que eles ganham mais em seus vencedores do que perdem em seus perdedores. Certifique-se de que o risco em cada comércio seja limitado a uma porcentagem específica da conta e que os métodos de entrada e saída estejam claramente definidos e anotados.

Há momentos em que os mercados de ações testam seus nervos. Como comerciante de um dia você precisa aprender a manter a ganância, a esperança e o medo na baía. As decisões devem ser regidas pela lógica e não pela emoção.

Os comerciantes bem sucedidos têm que se mover rápido - mas eles não precisam pensar rápido. Por quê? Porque eles desenvolveram uma estratégia comercial antecipadamente, juntamente com a disciplina para manter essa estratégia. Na verdade, é muito mais importante seguir sua fórmula de perto do que tentar perseguir lucros. Há um mantra entre os comerciantes do dia: "Planeje seus negócios e, em seguida, troque seu plano".

Day Trading Like a Pro: Decidindo o que comprar.

Os comerciantes do dia procuram ganhar dinheiro explorando movimentos de preços de minutos em ativos individuais (geralmente ações, embora moedas, futuros e opções também sejam negociados), usurando geralmente grandes quantidades de capital para fazê-lo. Ao decidir sobre o que se concentrar - em um estoque, digamos - um comerciante de dia típico procura três coisas: liquidez, volatilidade e volume de negócios.

A liquidez permite que você entre e saia um estoque a um bom preço (ou seja, spreads apertados ou a diferença entre o preço de oferta e venda de uma ação e baixa destravação, ou a diferença entre o preço esperado de uma negociação e o preço real) . A volatilidade é simplesmente uma medida da faixa de preço diária esperada - o intervalo em que um comerciante do dia opera. Mais volatilidade significa maior lucro ou perda. O volume de negociação é uma medida de quantas vezes um estoque é comprado e vendido em um determinado período de tempo (mais comumente, dentro de um dia de negociação, conhecido como o volume de negociação diário médio - ADTV). Um alto grau de volume indica muito interesse em uma ação. Muitas vezes, um aumento no volume de estoque é um presságio de um salto de preço, tanto para cima como para baixo.

Uma vez que você sabe quais tipos de ações (ou outros ativos) você está procurando, você precisa aprender a identificar pontos de entrada - ou seja, em que momento você vai investir. Existem três ferramentas que você pode usar para fazer isso:

Serviços de notícias em tempo real. Notícias movem ações; A subscrição de tais serviços lhe diz quando surgirem notícias potencialmente cambiantes. Citações ECN / Level 2. ECNs são sistemas baseados em computador que exibem o melhor lance disponível e pedem cotações de vários participantes do mercado e, em seguida, combinam e executam automaticamente ordens. O Nível 2 é um serviço baseado em assinatura que fornece acesso em tempo real ao livro de pedidos NASDAQ, composto por cotações de preços de fabricantes de mercado registrados em todos os títulos do Boletim de Boletim Indicado da NASDAQ e OTC. Juntos, eles podem dar-lhe uma sensação de ordens sendo executadas em tempo real. Gráficos de candelabro intradía. As velas fornecem uma análise bruta da ação de preços. (Mais sobre isso mais tarde.)

Day Trading Like a Pro: Decidindo quando vender.

Antes de realmente entrar no mercado, você precisa ter um plano para sair. Identificar o ponto em que você quer vender um investimento é chamado de Identificar um alvo de preço. Algumas das estratégias de preço mais comuns são:

Na maioria dos casos, você deseja sair de um recurso quando houver um interesse menor no estoque, conforme indicado pelo nível 2 / ECN e volume.

Day Trading Pro Tips: Gráficos e padrões.

Anteriormente, mencionamos três ferramentas para determinar os pontos de entrada - ou seja, decidindo o momento oportuno em que você vai comprar uma ação (ou qualquer bem que você esteja negociando). Os mais técnicos são os gráficos de castiçal intradía. Vamos nos concentrar nesses fatores:

Existem muitas configurações de castiçal que podemos procurar para encontrar um ponto de entrada. Se usado corretamente, o padrão de reversão de doji (destacado em amarelo na Figura 1) é um dos mais confiáveis.

Figura 1: Olhando para candlesticks - o doji destacado indica uma inversão.

Normalmente, procuraremos um padrão como esse com várias confirmações:

Primeiro, procuramos um pico de volume, o que nos mostrará se os comerciantes estão apoiando o preço nesse nível. Observe que isso pode ser na vela doji ou nas velas imediatamente seguidas. Em segundo lugar, buscamos suporte prévio a esse nível de preço. Por exemplo, o mínimo prévio do dia (LOD) ou alta do dia (HOD). Finalmente, observamos a situação do Nível 2, que nos mostrará todas as encomendas abertas e tamanhos de pedidos.

Se seguimos estes três passos, podemos determinar se o doji é susceptível de produzir uma mudança real e podemos tomar uma posição se as condições forem favoráveis.

Day Trading Pro Tips: Como Limitar Perdas.

A negociação na margem significa que você está emprestando seus fundos de investimento de uma empresa de corretagem. Quando você troca de margem (e tenha em mente que os requisitos de margem para o dia de negociação são altos), você é muito mais vulnerável a movimentos de preços acentuados. As margens ajudam a ampliar os resultados da negociação - não apenas dos lucros, mas também das perdas, se um comércio for contra você. Portanto, o uso de stop-loss, que são projetados para limitar as perdas em uma posição em uma segurança, é crucial quando a troca do dia.

Uma ordem de perda de parada controla o risco. Para posições longas, uma perda de parada pode ser colocada abaixo de uma baixa recente ou para posições curtas acima de uma alta recente. Também pode basear-se na volatilidade: por exemplo, se um preço das ações estiver movendo cerca de US $ 0,05 por minuto, você pode colocar uma perda de parada $ 0.15 fora de sua entrada para dar ao preço algum espaço para flutuar antes que ele se mova (espero) na sua direção antecipada. Defina exatamente como você controlará o risco nas negociações. No caso de um padrão de triângulo, por exemplo, uma perda de parada pode ser colocada $ 0,02 abaixo de um balanço recente baixo se comprar uma fuga, ou US $ 0,02 abaixo do padrão. (O $ 0,02 é arbitrário, o ponto é simplesmente ser específico).

Uma estratégia é definir duas perdas de parada:

Uma ordem física de perda de parada colocada em um certo nível de preço que se adequa à sua tolerância ao risco. Essencialmente, este é o máximo de dinheiro que você pode perder. Um conjunto de perda de parada mental no ponto em que seus critérios de entrada são violados. Isto significa que se o comércio fizer uma volta inesperada, você sairá imediatamente da sua posição.

No entanto, você decide sair de seus negócios, o critério de saída deve ser específico o suficiente para ser testável - e repetitivo.

The Bottom Line.

O comércio diário é uma habilidade difícil de dominar, exigindo como faz tempo, habilidade e disciplina. Muitos daqueles que tentam falhar. Mas as técnicas e as diretrizes descritas acima podem ajudá-lo a criar uma estratégia lucrativa e, com bastante prática e avaliação de desempenho consistente, você pode melhorar suas chances de superar as chances. Existe uma regra final que devemos mencionar: Defina uma perda máxima por dia que você pode suportar - tanto financeiramente quanto mentalmente. Sempre que você atingiu este ponto, tire o resto do dia de folga. Fique atento ao seu plano e seus perímetros. Afinal, amanhã é outro dia (comercial). Se você quiser aprender estratégias comprovadas e rentáveis, você pode começar a usar hoje, de um comerciante experiente de Wall Street, e depois verifique o curso de "Torne-se um Trader Day" da Investopedia Academy.

Estratégias de Scalping de alta freqüência.

As estratégias de escalação de HFT gozam de várias características altamente desejáveis, em comparação com as estratégias de baixa freqüência. Um exemplo disso é a nossa estratégia de escalação em futuros VIX, atualmente em execução no site do Collective2:

A estratégia é altamente rentável, com um Ratio de Sharpe superior a 9 (líquido dos custos de transação de $ 14 prt). O desempenho é consistente e confiável, sendo baseado em uma grande quantidade de negócios (10-20 por dia). A estratégia é baixa ou correlação negativa com os índices subjacentes de equidade e volatilidade. Não há risco overnight.

Antecedentes sobre as estratégias HFT Scalping.

A atratividade de tais estratégias é inegável. Então, como é que se trata de desenvolvê-los?

É importante que o leitor se familiarize com alguns dos antecedentes da negociação de alta freqüência em geral e estratagemas em particular. Especificamente, eu recomendaria ler as seguintes postagens de blog:

Geração de Execução vs Alpha em Estratégias HFT.

A chave para entender as estratégias HFT é que a execução é tudo. Com estratégias de baixa frequência, uma grande quantidade de trabalho é investigar fontes de alfa, muitas vezes usando técnicas matemáticas e estatísticas altamente sofisticadas para identificar e separar o sinal alfa do ruído de fundo. A estratégia alfa representa talvez até 80% do retorno total em uma estratégia de baixa freqüência, com execução acumulando os restantes 20%. Não é que a execução não é importante, mas há apenas tantos pontos base que pode ganhar (ou salvar) em uma estratégia com volume de negócios mensal. Em contrapartida, uma estratégia de alta freqüência é altamente dependente da execução comercial, que pode representar 80% ou mais do retorno total. Os algoritmos que geram a estratégia alfa são muitas vezes muito simples e podem fornecer apenas as bordas mais pequenas. No entanto, essa vantagem muito pequena, ampliada em milhares de negócios, é suficiente para produzir um retorno significativo. E, uma vez que o risco se espalhou por um grande número de incrementos de tempo muito pequenos, a taxa de retorno pode se tornar arduamente elevada em uma base ajustada ao risco: Razões Sharpe de 10, ou mais, geralmente são alcançadas com estratégias HFT.

Em muitos casos, um algoritmo HFT procura estimar a probabilidade condicional de uma subida ou queda no subjacente, apoiando-se na oferta ou no preço da oferta de acordo. As ordens fornecidas podem ser posicionadas para a frente da fila para garantir uma taxa de preenchimento adequada, as leis de probabilidade farão o resto. Assim, no contexto da HFT, muito esforço é gasto na mitigação da latência e no desenvolvimento de técnicas para estabelecer e manter a prioridade no livro de pedidos limite. Outra preocupação importante é monitorar a dinâmica do livro de pedidos para sinais de que a pressão do livro pode estar se movendo em relação a qualquer ordem aberta, para que possam ser canceladas em tempo útil, evitando a seleção adversa por comerciantes informados ou um inventário indesejado.

Em uma estratégia de escalação de alta freqüência, normalmente se busca capturar uma média de entre 1/2 a 1 tique por troca. Por exemplo, a estratégia de Escualagem VIX ilustrada aqui mede cerca de US $ 23 por contrato por comércio, ou seja, pouco menos de 1/2 crédito no contrato de futuros. A entrada e a saída do comércio são efetuadas usando ordens limitadas, uma vez que não há espaço para acomodar o deslizamento em um sistema de negociação que gere menos de um único tic por comércio, em média. Tal como acontece com a maioria das estratégias de HFT, os algoritmos alfa são apenas moderadamente sofisticados e a estratégia é altamente dependente da obtenção de uma taxa de preenchimento aceitável (a proporção de ordens limitadas que são executadas). A importância de alcançar uma taxa de preenchimento suficientemente alta é claramente ilustrada na primeira das duas postagens mencionadas acima. Então, qual é uma taxa de preenchimento aceitável para uma estratégia HFT?

Preencha as taxas.

Eu abordarei a questão das taxas de preenchimento concentrando-me em um subconjunto crítico do problema: preenchimentos que ocorrem no extremo da barra, também conhecido como "hits extremos" e # 8221 ;. Estas são ordens limitadas cujos preços coincidem com o preço mais elevado (no caso de uma ordem de venda) ou o mais baixo (no caso de um pedido de compra) em qualquer barra da série de preços. Ordens limitadas a preços no interior da barra são necessariamente preenchidas e, portanto, não são controversas. Mas as ordens limitadas nas extremidades do bar podem ou não ser preenchidas e, portanto, são essas ordens que são o foco da atenção.

Por padrão, a maioria dos simuladores de backtest da plataforma de varejo assumem que todas as ordens de limite, incluindo hits extremos, são preenchidas se as negociações subjacentes lá. Em outras palavras, esses sistemas geralmente assumem uma taxa de preenchimento de 100% em hits extremos. Isso é altamente irreal: em muitos casos, o alto ou o baixo de um barro é um ponto de viragem que a série de preços só é passageira antes de reverter sua tendência recente e não revisitar por um tempo considerável. As primeiras ordens na frente da fila serão preenchidas, mas muitas, talvez a maioria, ordene mais abaixo a ordem de prioridade ficará desapontada. Se o comerciante estiver usando um sistema de comércio varejista e não uma plataforma HFT para executar seus negócios, suas ordens limitadas quase sempre são garantidas para o resto da fila, devido à latência relativamente alta de seu sistema. Como resultado, um grande número de suas ordens limitadas & # 8211; em particular, os hits extremos & # 8211; não será preenchido.

As conseqüências de perder um grande número de negócios devido a ordens de limite não preenchidas provavelmente serão catastróficas para qualquer estratégia de HFT. Um teste simples que está prontamente disponível na maioria dos sistemas de backtest é mudar o pressuposto subjacente em relação à taxa de preenchimento em hits extremos e # 8211; em vez de assumir que 100% desses pedidos são preenchidos, o sistema é capaz de testar o resultado se as ordens limite forem preenchidas somente se a série de preços posteriormente exceder o preço limite. O resultado produzido sob este cenário alternativo geralmente é extremamente adverso, conforme ilustrado na primeira postagem do blog mencionada anteriormente.

Na realidade, é claro, nem a suposição é razoável: é improvável que 100% ou 0% dos hits extremos de uma estratégia serão preenchidos e # 8211; a taxa de preenchimento real provavelmente irá encontrar-se entre esses dois resultados. E esta é a questão crítica: em algum nível de taxa de preenchimento, a estratégia passará da rentabilidade para a não lucratividade. A chave para implementar uma estratégia HFT scalping com sucesso é garantir que a execução caia no lado direito dessa linha divisória.

Implementando estratégias HFT Scalping na prática.

Uma solução para o problema da taxa de preenchimento é gastar milhões de dólares construindo infra-estrutura HFT. Mas para os propósitos desta publicação, assuma que o comerciante se limita a usar uma plataforma de negociação de varejo, como Tradestation ou Interactive Brokers. Os sistemas de scalping HFT ainda são viáveis ​​em um ambiente desse tipo? A resposta, surpreendentemente, é um sim qualificado. usando uma técnica que me levou muitos anos para descobrir.

Para ilustrar o método, utilizarei o seguinte sistema HFT scalping no contrato de futuros E-Mini S & amp; P500. O sistema comercializa os futuros do E-Mini em barras de 3 minutos, com um tempo de espera médio de 15 minutos. O comércio médio é muito baixo e # 8211; Cerca de US $ 6, líquido de comissões de $ 8 prt. Mas a estratégia parece ser altamente rentável, devido ao grande número de negócios & # 8211; cerca de 50 a 60 por dia, em média.

Por enquanto, tudo bem. Mas a questão crítica é o número muito grande de hits extremos produzidos pela estratégia. Pegue a atividade de negociação em 10/18 como exemplo (veja abaixo). Das 53 negociações desse dia, 25 (47%) foram extremos, ocorrendo no preço alto ou baixo do bar de 3 minutos em que ocorreu o comércio.

No geral, a taxa extrema de sucesso da estratégia é de 34%, o que é extremamente elevado. Na realidade, talvez apenas 1/4 ou 1/3 dessas ordens realmente executem o & # 8211; o que significa que o restante, que equivale a cerca de 20% do número total de pedidos, falhará. Uma estratégia HFT scalping não pode esperar sobreviver a tal resultado. A rentabilidade da estratégia será dizimada por uma combinação de negócios perdidos e rentáveis ​​e perdas em negócios que escalam depois que uma ordem de saída falhar ao executar.

Então, o que pode ser feito em tal situação?

Substituição manual, MIT e outras intervenções.

Uma abordagem que não funcionará é assumir ingenuamente que algum tipo de supervisão manual será suficiente para corrigir o problema. Digamos que o comerciante executa duas versões do sistema lado a lado, uma na simulação e a outra na produção. Quando uma ordem limite é executada no sistema de simulação, mas não executa na produção, o comerciante pode intervir, substituir manualmente o sistema e executar o comércio atravessando o spread. Ao fazê-lo, o comerciante pode evitar perdas que teria ocorrido se o comércio não tivesse sido executado, ou forçasse a entrada em um comércio que, mais tarde, seja lucrativo. Da mesma forma, no entanto, o comerciante pode forçar a saída de um comércio que mais tarde se volta e se move de perda em lucro, ou entrar em um comércio que acaba por ser um perdedor. Não há nenhuma maneira para o comerciante saber, ex-ante, qual dos cenários poderia surgir. E o comerciante terá que enfrentar a mesma decisão talvez até vinte vezes por dia. Se o comerciante é realmente tão bom em escolher vencedores e perder perdedores, ele deve acabar com seu sistema comercial e negociar manualmente!

Uma abordagem alternativa seria ter o sistema de negociação lidar com o problema. Por exemplo, pode-se programar o sistema para converter ordens limite em ordens de mercado se ocorrer uma transação no preço limite (MIT) ou após x segundos após o preço limite tocou. Mais uma vez, no entanto, não há como saber antecipadamente se essa ação produzirá um resultado positivo, ou um resultado ainda pior em relação à saída da ordem limite no lugar.

Na realidade, a intervenção, seja manual ou automatizada, é improvável que melhore o desempenho comercial do sistema. O que é certo, no entanto, é que, ao forçar a entrada e a saída de negócios que ocorrem ao redor do extremo de uma barra de preços, o comerciante terá custos adicionais ao atravessar o spread. Incorrer desse custo para talvez até 1/3 de todos os negócios, em um sistema que está produzindo, em média, menos de metade de um tique por comércio, certamente destruirá sua rentabilidade.

Implementando com sucesso estratégias HFT em uma plataforma de varejo.

Durante muitos anos, assumi que a única solução para o problema da taxa de preenchimento era implementar estratégias de escalação na infra-estrutura HFT. Um dia, eu me encontrei fazendo a pergunta: o que aconteceria se diminuíssemos a estratégia? Especificamente, suponha que tomamos a estratégia de E-Mini de 3 minutos e executá-la em barras de 5 minutos?

Minha primeira constatação foi que a relativa simplicidade dos algoritmos de geração alfa em estratégias HFT é uma vantagem aqui. Em um contexto de baixa freqüência, a complexidade do processo de extração alfa mitiga sua capacidade de generalizar para outros recursos ou cronogramas. Mas os algoritmos HFT são, em geral, simples e genéricos: o que funciona em barras de 3 minutos para os futuros E-Mini pode funcionar em barras de 5 minutos em E-Minis, ou mesmo em SPY. Por exemplo, se a essência do algoritmo é algo tão simples como: & # 8220; comprar quando o preço cair em mais de x% abaixo da média móvel y-bar & # 8221 ;, essa abordagem pode funcionar em 3 minutos, 5 - minute, 60 minutos, ou mesmo barras diárias.

Então, o que acontece se executarmos o sistema E-mini scalping em barras de 5 minutos em vez de barras de 3 minutos?

Obviamente, a rentabilidade global da estratégia é reduzida, de acordo com o menor número de negócios nesta escala de tempo mais lento. Mas note que o comércio médio aumentou e a estratégia permanece globalmente lucrativa.

Mais importante ainda, a taxa média de sucesso extremo caiu de 34% para 22%.

Portanto, não só recebemos menos negócios, mas um pouco mais lucrativo, mas uma proporção muito menor deles ocorre no extremo dos bares de 5 minutos. Conseqüentemente, o problema da taxa de preenchimento é menos crítico neste período de tempo.

Claro, pode-se continuar esse processo. Quais barras de 10 minutos ou barras de 30 minutos? O que um tende a encontrar a partir de tais experimentos é que existe um período de tempo que otimiza o trade-off entre rentabilidade da estratégia e dependência da taxa de preenchimento.

No entanto, há outro fator importante que precisamos esclarecer. Se você examinar o registro de negociação do sistema, verá uma variação substancial na taxa de sucesso extrema do dia a dia (por exemplo, é igual a 46% em 10/18, em comparação com a média geral de 22%). Na verdade, há variações significativas na taxa de sucesso extremo durante o curso de cada dia de negociação, com taxas aumentando durante intervalos de mercado mais lentos, como de 12 a 2pm. A importante realização que eventualmente me ocorreu é que, é claro, o que importa não é o horário do relógio (ou o "tempo da parede" na linguagem HFT), mas o tempo de troca: isto é, a taxa na qual os negócios ocorrem.

Wall Time vs. Trade Time.

O que precisamos fazer é reconfigurar nosso gráfico para mostrar barras que compreendem um número específico de negócios, em vez de um número específico de minutos. Neste esquema, não nos importa se o tempo decorrido em uma determinada barra é de 3 minutos, 5 minutos ou qualquer outro intervalo de tempo: tudo o que precisamos é que a barra inclua a mesma quantidade de atividade de negociação que qualquer outra barra. Durante períodos de alto volume, como em torno do mercado aberto ou fechado, as barras de tempo de comércio serão mais curtas, incluindo talvez apenas alguns segundos. Durante períodos mais lentos no meio do dia, levará muito mais tempo para o mesmo número de negociações executar. Mas cada barra representa o mesmo nível de atividade comercial, independentemente de quanto tempo possa abranger.

Como você decide como pode negociar por barra que deseja no gráfico?

Como regra geral, uma estratégia tolerará uma taxa de sucesso extrema entre 15% e 25%, dependendo da taxa de comércio diária. Suponha que, em sua implementação original, a estratégia tenha uma taxa de sucesso inaceitavelmente alta de 50%. E vamos dizer, para fins ilustrativos, que cada barra de tempo produz uma média de 1 000 contratos. Uma vez que a volatilidade escala aproximadamente com a raiz quadrada do tempo, se quisermos reduzir a taxa de sucesso extremo por um fator de 2, ou seja, de 50% a 25%, precisamos aumentar o número médio de negócios por barra em um fator de 2 ^ 2, ou seja, 4. Então, nesta ilustração, precisaríamos de barras de volume compreendendo 4.000 contratos por barra. Claro, isso é apenas uma regra de ouro e # 8211; na prática, queremos implementar a estratégia de uma variedade de tamanhos de barras de volume em um intervalo de talvez 3.000 a 6.000 contratos por barra e avaliar o trade-off entre desempenho e taxa de preenchimento em cada caso.

Com essa abordagem, chegamos a uma configuração de barra de volume para a estratégia E-Mini Scalping de 20.000 contratos por barra. Com este & # 8220; time & # 8221; - frame, a atividade de negociação é reduzida para cerca de 20-25 trades por dia, mas com maior taxa de ganhos e tamanho médio de comércio. Mais importante ainda, a taxa de sucesso extremo corre em uma média muito mais baixa de 22%, o que significa que o comerciante tem que se preocupar com talvez apenas 4 ou 5 transações por dia que ocorrem no extremo da barra de volume. Neste cenário, a intervenção manual provavelmente terá um efeito muito menos deletério sobre o desempenho comercial e a estratégia provavelmente será viável, mesmo em uma plataforma de comércio varejista.

(Nota: os resultados abaixo resumem o desempenho da estratégia apenas nos últimos seis meses, o período de tempo para o qual as barras de volume estão disponíveis).

Observações finais.

Vimos que é possível, em princípio, implementar uma estratégia HFT scalping em uma plataforma de varejo, desacelerando, ou seja, implementando a estratégia em barras de baixa freqüência. A simplicidade de muitos algoritmos de geração HFT alfa muitas vezes os torna robustos para a generalização em prazos (e às vezes até em todos os ativos). Uma abordagem ainda melhor é usar barras de volume, ou tempo de troca, para implementar a estratégia. Você pode estimar o tamanho da barra apropriado usando a regra da raiz quadrada do tempo para ajustar o volume da barra para produzir a taxa de preenchimento necessária. Uma taxa de sucesso extremo, se até 25% podem ser aceitáveis, dependendo da taxa de comércio diária, embora uma taxa de sucesso na faixa de 10% a 15% seja ideal.

Finalmente, uma palavra sobre dados. Embora os compromissos necessários possam ser feitos no que diz respeito à plataforma de negociação e à conectividade, o mesmo não é verdade para dados de mercado, que devem ser da mais alta qualidade, tanto em termos de pontualidade quanto de integridade. A razão é evidente, especialmente se alguém está tentando implementar uma estratégia no tempo de comércio, onde a integridade e a latência dos dados de mercado são cruciais. Neste contexto, usando o feed de dados de, digamos, Interactive Brokers, por exemplo, simplesmente não fará "# 8211; dados entregues em pacotes de 500ms em completamente inadequados para a tarefa. O comerciante deve procurar usar o maior feed de dados de mercado disponível que ele pode razoavelmente pagar.

Essa ressalva, pode-se concluir que é certamente possível implementar estratégias de escalação de alto volume, mesmo em uma plataforma de comércio varejista, fornecendo cuidados suficientes com a modelagem e implementação do sistema.